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聚焦夏季“電荒”，限產(chǎn)沖擊鋁市

創(chuàng)建人：

信義通

創(chuàng)建日期：

2021-07-30

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7月以來，全國各地陸續(xù)“出梅入伏”，據(jù)統(tǒng)計今年全國梅雨是歷史上長梅雨之一，而今年的三伏天是7月11日到8月19日結(jié)束,長達40天,堪稱長三伏天之一，這也使得今年夏季國內(nèi)各地面臨巨大的用電高峰壓力。

面對2021年全國各地“雙碳”政策影響、夏季用電高峰重壓及煤炭價格高企的多重影響下，中國金屬產(chǎn)業(yè)的傳統(tǒng)生產(chǎn)大省——云南，繼二季度之后再傳限電政策！根據(jù)我的有色網(wǎng)統(tǒng)計，目前云南地區(qū)部分電解鋁受限企業(yè)減產(chǎn)幅度在10～25%不等，對當(dāng)?shù)仉娊怃X原本二季度尚未恢復(fù)的產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)或構(gòu)成進一步嚴重拖累。

此前，中國傳統(tǒng)煤炭和電解鋁大省——內(nèi)蒙古，在7月伊始就繼上半年降能耗限用電之后再傳電解鋁錯峰用電要求！根據(jù)我的有色網(wǎng)統(tǒng)計，目前內(nèi)蒙古西部地區(qū)六家電解鋁生產(chǎn)企業(yè)，涉及產(chǎn)能345萬噸/年左右，按照每家企業(yè)的用電類型進行區(qū)分，合計使用網(wǎng)電生產(chǎn)產(chǎn)能共105萬噸/年，占蒙西地區(qū)總產(chǎn)能的30%。

此外，中國華中地區(qū)鋁生產(chǎn)消費集散地——河南，7月以來因保煤形式嚴峻網(wǎng)電負荷短缺而限制省內(nèi)企業(yè)及工業(yè)用戶停止生產(chǎn)，已影響當(dāng)?shù)亟饘倨髽I(yè)生產(chǎn)經(jīng)營節(jié)奏！根據(jù)我的有色網(wǎng)調(diào)研顯示，據(jù)悉由于電網(wǎng)線路負荷過大，電力部門直接拉閘導(dǎo)致河南省鋁板帶箔企業(yè)停電停產(chǎn)，當(dāng)?shù)劁X生產(chǎn)企業(yè)已調(diào)整負荷錯峰生產(chǎn)，河南省為中國鋁加工行業(yè)的大省，河南省鋁板帶箔企業(yè)設(shè)計產(chǎn)能共665萬噸，運行產(chǎn)能共計443萬噸，占全國總產(chǎn)能的39.5%。此次限電除去洛陽市個別具備自備電廠的企業(yè)外，剩余所有鋁板帶箔企業(yè)均被迫停產(chǎn)。

對于此次限電對國內(nèi)鋁產(chǎn)業(yè)的影響來說，電解鋁供需兩端都受到了限電的影響，但考慮到雙碳政策趨勢下對電解鋁等高耗能行業(yè)的限制已成為長期趨勢，預(yù)計上述沖擊對產(chǎn)業(yè)鏈更多造成的是階段性結(jié)構(gòu)性支撐，多頭借助題材炒作更多是預(yù)期而非實質(zhì)，因國家第二輪拋儲在即或考慮增加供應(yīng)或限制高價格來支援鋁下游終端，緩和短期結(jié)構(gòu)性供需矛盾！

展望后市來看，短期鋁市受到多重因素影響維持高位偏強運行，上方面臨整數(shù)關(guān)口巨大阻力，下方則存在極強的結(jié)構(gòu)性支撐。在市場不確定性較強雙邊波動背景下，后期持續(xù)關(guān)注雙碳政策的影響、電解鋁累庫拐點、多空頭資金變化，建議相關(guān)產(chǎn)業(yè)強化生產(chǎn)利潤套保操作，普通機構(gòu)和投機者可多看少動，激進的投資者聚焦區(qū)間高拋低吸機會，注意控制倉位管控風(fēng)險。

友情提示：全國性電荒和各地限產(chǎn)實際情況可能略弱于媒體報道一些，但對市場預(yù)期和情緒的沖擊影響是明確的，而產(chǎn)業(yè)鏈實質(zhì)性供需偏緊沖擊也可能受到國儲第二輪拋貨或針對性動態(tài)調(diào)整應(yīng)對的限制，預(yù)計未來一到兩周，多頭會猶豫是否等待官方態(tài)度和國儲第二輪拋貨情況，來選擇是否挑戰(zhàn)行業(yè)重要心理關(guān)口的20000元/噸強阻力，對實質(zhì)性突破暫不報過高期待。

展望未來，考慮到煤炭、鋼鐵、銅鋁等作為原材料漲價潮的標(biāo)志性品種，其價格持續(xù)快速突破可能引發(fā)監(jiān)管進一步加大力度。同時需要關(guān)注到，近期中國官方持續(xù)不斷加大對大宗商品領(lǐng)域的執(zhí)法監(jiān)管，如國務(wù)院常務(wù)會議近期連續(xù)密集召開并屢屢點名大宗商品，在7月14日李克強總理新召開的國常會，強調(diào)“對違規(guī)倒賣大宗商品、偷逃稅款等重大違紀違法問題一查到底”等等，同時蓄勢待發(fā)的中國碳交易平臺有望7月上線，上述政策主觀上是力圖加強管控規(guī)范市場，但客觀上反而造成市場沖擊和價格刺激，因過去舊有長期問題已成為市場默認潛規(guī)則的當(dāng)下，太多新政策和各地層層加碼擾亂了現(xiàn)有市場秩序和供需預(yù)期，無論碳排放還是稅收等按摩，本質(zhì)上增加了現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的合規(guī)成本，或進一步夯實對鋁等代表性品種的產(chǎn)業(yè)價格支撐。從趨勢上看，三季度監(jiān)管態(tài)度保持高壓，而拋儲、雙碳轉(zhuǎn)型等各項政策的影響對產(chǎn)業(yè)鏈多空交織，短期以寬幅震蕩思路對待，對鋁價中長期趨勢維持易漲難跌觀點。